2025中国养老行业报告(4)-核心赛道分析
随着中国进入深度老龄化社会，养老行业正经历前所未有的变革与发展。本报告全面梳理了中国养老行业的现 状、挑战与未来趋势，旨在为消费者提供决策参考。报告显示，中国老年人口已达 2.8 亿，占总人口近 20%，呈现“未富 先老”的显著特征。在政策推动与市场需求双重驱动下，养老产业市场规模预计 2025 年将突破 12 万亿元，成为名副 其实的“银发经济”新蓝海。 养老市场存在显著区域发展不平衡和供需错配问题。一线城市高端养老机构月费可达万元级别，而广大农村地 区基本服务覆盖仍存缺口。护理型床位缺口高达1000万
养老产业核心赛道分析
作者：爸妈的介护
4.1. 居家社区养老的现状与挑战作者：爸妈的介护
居家社区养老作为中国养老体系的主体，占据养老模式的 96% 以上，但服务渗透率仍然较低。在一线城市，居家养老服务的渗透率仅为 18.5%，二三线城市不足 10%，而农村地区更是低于 5%。这种低渗透率与居家养老服务企业面临的高昂获客成本（平均 2500-4000 元 / 人）和相对较低的客单价（月均 3000-5000 元）形成了鲜明对比，导致许多企业陷入亏损困境。头部企业如安康通、九如城、颐佳养老和爱照护，客单价分别为 3200 元、3800 元、2950 元和4200 元，毛利率在 22.8% 到 30.5% 之间，获客成本则在 2800 元到 3900 元之间，用户留存率在 65.7% 到 75.6% 之间。这些企业为了达到盈亏平衡，需要的用户数分别为 1500、1800、2200 和 1600 人。高昂的获客成本和低客单价使得企业在扩大服务覆盖和提高用户数量方面面临巨大挑战，进而影响了居家养老服务的普及和企业的可持续发展。
政策支持为居家社区养老带来了发展机遇。中央和地方政府通过建设补贴、运营补贴和购买服务等方式支持居家社区养老发展。例如，北京市对连锁运营社区养老服务驿站的每家企业每年给予 50-100 万元的补贴；上海市对符合条件的居家养老服务组织提供每平方米每天 0.8 元的运营补贴。然而，政策落地效果参差不齐，许多中小型服务商仍难以实现可持续运营。
4.2. 机构养老的分层市场
中国养老机构市场呈现出明显的分层特征，这种分层不仅反映了不同支付能力下的市场需求差异，也揭示了养老机构在运营和财务表现上的显著差异。公办养老机构由于其公益性和政府支持，入住率普遍超过 95%，在部分热门地区甚至达到 100%，显示出极高的社会需求和运营效率。这类机构的单床年收入约为 3 万元，由于其成本控制和政府补贴，已经远超盈亏平衡点，显示出较强的财务稳定性。
相比之下，民办高端机构（包括 CCRC 持续照料退休社区）主要面向高收入人群，其入住率在 75%-85% 之间。这些机构的单床年收入较高，约为 12 万至 15 万元，由于其高端定位和优质服务，只要入住率达到 70% 以上即可实现利，显示出较强的市场竞争力和盈利能力。然而，由于其高收费特点，这类机构的服务对象相对有限，主要集中在对生活质量有较高要求且支付能力较强的老年人群体。
民办普惠型机构则面临较大经营压力。其入住率仅为 60%-70%，单床年收入相对较低，约为 5 万至 6 万元。这类机构的盈亏平衡点较高，需要入住率达到 65% 以上才能接近盈亏平衡，显示出在市场竞争中的相对劣势。这主要是由于民办普惠型机构在资金、资源和政策支持方面相对不足，同时又要满足中低收入老年人群体的需求，导致其在服务质量和收费水平上难以达到高端机构的水平，但在成本控制上又不如公办机构有优势。
这种分层现象表明，中国养老机构市场在满足不同收入层次老年人需求方面存在明显差距。公办机构以其高入住率和稳定的财务状况，为低收入老年人提供了基本保障；民办高端机构则通过提供高质量的服务和设施，满足了高收入群体的需求，但服务范围相对较窄；民办普惠型机构虽然在数量上占比较大，但在市场定位和运营效率上面临挑战，需要更多的政策支持和资源整合，以提高其服务质量和市场竞争力，更好地满足中低收入老年人群体的需求。
相比之下，民办高端机构（包括 CCRC 持续照料退休社区）主要面向高收入人群，其入住率在 75%-85% 之间。这些机构的单床年收入较高，约为 12 万至 15 万元，由于其高端定位和优质服务，只要入住率达到 70% 以上即可实现利，显示出较强的市场竞争力和盈利能力。然而，由于其高收费特点，这类机构的服务对象相对有限，主要集中在对生活质量有较高要求且支付能力较强的老年人群体。
民办普惠型机构则面临较大经营压力。其入住率仅为 60%-70%，单床年收入相对较低，约为 5 万至 6 万元。这类机构的盈亏平衡点较高，需要入住率达到 65% 以上才能接近盈亏平衡，显示出在市场竞争中的相对劣势。这主要是由于民办普惠型机构在资金、资源和政策支持方面相对不足，同时又要满足中低收入老年人群体的需求，导致其在服务质量和收费水平上难以达到高端机构的水平，但在成本控制上又不如公办机构有优势。
这种分层现象表明，中国养老机构市场在满足不同收入层次老年人需求方面存在明显差距。公办机构以其高入住率和稳定的财务状况，为低收入老年人提供了基本保障；民办高端机构则通过提供高质量的服务和设施，满足了高收入群体的需求，但服务范围相对较窄；民办普惠型机构虽然在数量上占比较大，但在市场定位和运营效率上面临挑战，需要更多的政策支持和资源整合，以提高其服务质量和市场竞争力，更好地满足中低收入老年人群体的需求。
CCRC（持续照料退休社区）作为一种一站式的养老模式，通过分阶段提供从独立生活到临终关怀的全周期服务，满足了老年人在不同生命阶段的多样化照护需求。这种模式不仅涵盖了从生活照料到专业护理的全方位服务，还通过灵活的收费结构，确保了社区能够提供高质量的设施和服务。表格 14 详细展示了 CCRC 的全周期服务链与收费模式，揭示了其如何通过不同阶段的服务，满足老年人在不同健康状况下的需求。
中国主要区域 CCRC 项目概览表明，CCRC（持续照料退休社区）作为养老产业的新兴模式，在不同区域的发展呈现出明显的差异。长三角地区拥有 78 个项目，典型入门费在 80-150 万元之间，平均入住率达到 85%，以上海星堡和苏州泰康吴园为代表，显示出该地区在项目数量和入住率上的显著优势。珠三角地区则有 45 个项目，入门费在50-120 万元之间，入住率为 88%，以广州粤园和深圳鹏园为代表，反映了该地区养老消费的旺盛需求。环渤海地区共有 41 个项目，入门费范围为 60-200 万元，入住率为 82%，北京燕园和天津津园是该地区的典型代表。相比之下，
中国主要区域 CCRC 项目概览表明，CCRC（持续照料退休社区）作为养老产业的新兴模式，在不同区域的发展呈现出明显的差异。长三角地区拥有 78 个项目，典型入门费在 80-150 万元之间，平均入住率达到 85%，以上海星堡和苏州泰康吴园为代表，显示出该地区在项目数量和入住率上的显著优势。珠三角地区则有 45 个项目，入门费在50-120 万元之间，入住率为 88%，以广州粤园和深圳鹏园为代表，反映了该地区养老消费的旺盛需求。环渤海地区共有 41 个项目，入门费范围为 60-200 万元，入住率为 82%，北京燕园和天津津园是该地区的典型代表。相比之下，
中西部地区的 28 个项目入门费在 30-80 万元之间，入住率为 70%，成都蜀园和武汉楚园是该地区的代表。总体来看，东部沿海地区在 CCRC 项目数量和运营效率上具有明显优势，而中西部地区虽然项目数量相对较少，但依然有较大的发展潜力。未来，随着区域间资源调配的优化和养老市场的进一步激活，CCRC 有望在全国范围内实现更均衡、更高质量的发展，为老年人提供更优质、更多元化的养老选择。
4.3. 医养结合的支付瓶颈
医养结合是解决老年人医疗和养老需求的有效模式，但发展面临支付瓶颈。目前仅 35% 的医养结合机构被纳入医保定点，限制了服务可及性。不同地区的医保报销政策存在差异，导致医养结合服务推广困难。
长期护理保险（长护险）试点为解决支付问题提供了新思路。目前长护险已在 49 个城市开展试点，覆盖近 1.5 亿人口，但各地待遇支付标准存在较大差异。上海月支付额度约为 3000 元，广州为 1800-2400 元，成都为 1500 元。这种差异主要源于地方财政能力和基金筹集方式的不同。
4.4. 养老金融的崛起与潜力
中国养老金体系采用三支柱模式：第一支柱为基本养老保险，覆盖 10.5 亿人；第二支柱包括企业年金和职业年金，覆盖约 7200 万人；第三支柱为个人养老金，2022 年 11 月启动试点，目前开户数已超过 5000 万。
从绝对规模看，中国养老金三大支柱合计 14.66 万亿元，仅为美国 40.7 万亿美元的 36%，换算为 GDP 占比分别为 11.6% 与 147%，差距超过 12 倍。结构层面，中国第一支柱占 63%，是美国同支柱占比 7% 的 9 倍，但绝对规模仅8.72 万亿元，相当于美国 2.8 万亿美元的约 45%；第二支柱中国占比 42%，低于美国的 54%，且绝对规模 5.75 万亿元不足美国 22 万亿美元的 30%；第三支柱差距最为显著，中国占比仅 1%，绝对规模 0.19 万亿元，相当于美国 15.9万亿美元的约 1.2%，占 GDP 比重不足 0.2%，而美国接近 40%。从相对体量看，中国养老金总储备对 GDP 的弹性系数（0.116）显著低于美国（1.47），表明单位经济产出所积累的养老资产大幅低于美国水平。
从 2022 年 11 月启动至 2024 年 6 月，个人养老金账户在 20 个月内开户数由 1790 万跃升至 6000 万，环比增速虽由 125% 高位回落至 20%，但绝对增量仍保持千万级规模；然而同期实际缴存人数仅从 940 万增至 2100 万，缴存率由 52.5% 持续下滑至 35.0%，且人均缴存额由 2038 元降至 1987 元，呈现“开户热、缴费冷”的明显背离。目前实际缴存者占劳动年龄人口比重不足 2.3%，对养老金替代率的贡献仍低于 0.5 个百分点，账户活跃度与缴费深度双双走低，反映出税延激励、产品供给与居民支付意愿之间的匹配度依然偏低，短期内难以有效分担第一支柱的替代率压力。
中国养老金体系采用三支柱模式：第一支柱为基本养老保险，覆盖 10.5 亿人；第二支柱包括企业年金和职业年金，覆盖约 7200 万人；第三支柱为个人养老金，2022 年 11 月启动试点，目前开户数已超过 5000 万。
从绝对规模看，中国养老金三大支柱合计 14.66 万亿元，仅为美国 40.7 万亿美元的 36%，换算为 GDP 占比分别为 11.6% 与 147%，差距超过 12 倍。结构层面，中国第一支柱占 63%，是美国同支柱占比 7% 的 9 倍，但绝对规模仅8.72 万亿元，相当于美国 2.8 万亿美元的约 45%；第二支柱中国占比 42%，低于美国的 54%，且绝对规模 5.75 万亿元不足美国 22 万亿美元的 30%；第三支柱差距最为显著，中国占比仅 1%，绝对规模 0.19 万亿元，相当于美国 15.9万亿美元的约 1.2%，占 GDP 比重不足 0.2%，而美国接近 40%。从相对体量看，中国养老金总储备对 GDP 的弹性系数（0.116）显著低于美国（1.47），表明单位经济产出所积累的养老资产大幅低于美国水平。
从 2022 年 11 月启动至 2024 年 6 月，个人养老金账户在 20 个月内开户数由 1790 万跃升至 6000 万，环比增速虽由 125% 高位回落至 20%，但绝对增量仍保持千万级规模；然而同期实际缴存人数仅从 940 万增至 2100 万，缴存率由 52.5% 持续下滑至 35.0%，且人均缴存额由 2038 元降至 1987 元，呈现“开户热、缴费冷”的明显背离。目前实际缴存者占劳动年龄人口比重不足 2.3%，对养老金替代率的贡献仍低于 0.5 个百分点，账户活跃度与缴费深度双双走低，反映出税延激励、产品供给与居民支付意愿之间的匹配度依然偏低，短期内难以有效分担第一支柱的替代率压力。
4.5. 养老配套设施研发与设备供给
养老产业的健康发展离不开硬件设施与专用设备的强力支撑。康复辅具、适老化改造、养老用品等细分市场正进入高速发展期，形成一个技术密集、创新活跃的新兴产业链。根据工信部等三部委联合发布的《智慧健康养老产业发展行动计划（2021-2025 年）》，到 2025 年，我国智慧健康养老产业规模将突破 5 万亿元，年均复合增长率保持在20% 以上，其中康复辅具和适老化改造市场的增速将超过行业平均水平。
康复辅具产业链日趋成熟，租赁市场迎来爆发式增长。康复辅具产业作为养老设备供给的核心板块，已经形成了完整的产业链条。根据中国康复辅助器具协会发布的数据，2023 年我国康复辅具产业规模达到 8500 亿元，同比增长 23.5%，近五年复合增长率达到 22.8%。在研发层面，国家通过重点研发计划“主动健康和老龄化科技应对”专项投入超过 50 亿元资金支持，带动社会资本投入超过 200 亿元。目前国内已有 23 家企业在新材料、人工智能等关键技术领域取得突破，其中大艾机器人公司的外骨骼机器人产品已在国内 300 余家医疗机构投入使用，市场占有率超过 40%。制造环节呈现出明显的产业集群特征，珠三角地区聚集了全国 45% 的康复辅具生产企业，年产值超过 3800亿元；长三角地区则以高端制造见长，产品附加值较行业平均水平高出 30%。康复辅具租赁市场正在快速兴起， 目前全国已有 14 个城市开展康复辅具社区租赁试点，政府补贴比例达到 50%-80%，年度最高补贴额度为 5000 元。据统计，2023 年我国康复辅具租赁市场规模达到 150 亿元，同比增长 85%，服务老年人数量超过 200 万人次，预计到2025 年将达到 300 亿元规模。
适老化改造市场快速发展，智能家居成为新增长点。适老化改造市场近年来保持高速增长态势。根据住建部发布的《2023 年适老化改造行业发展报告》，2023 年居家适老化改造市场规模达到 580 亿元，同比增长 35.2%，近三年年均增速超过 30%。从产品结构来看，基础型改造占比最大，达到 65%，主要包括安装扶手、消除高低差、防滑处理等安全措施，单项改造费用在 2000-8000 元之间。进阶型改造市场增速最快，年增长率达 45%，涉及智能家居系统的集成，如智能照明、语音控制系统、自动门窗等，户均改造费用在 2-5 万元。全面型改造虽然占比仅 15%，但客单价最高，达到 8-15 万元，主要针对高端住宅的整体适老化重新装修。智能卫浴设备市场表现尤为突出，2023 年智能坐便器销量突破 200 万台，同比增长 40%；恒温淋浴系统销售额达到 85 亿元，同比增长 38%。适老化家具市场也保持快速增长，可调节高度的床具销量增长 50%，起身辅助沙发销售额突破 30 亿元。政府部门通过补贴政策强力推动适老化改造，目前全国已有 28 个省份出台专项补贴政策，每户最高补贴额度达 5000 元，预计 2024 年将带动超过 100 万户家庭进行适老化改造。
养老用品消费升级趋势明显，细分市场蓬勃发展。养老用品市场正在经历深刻的消费升级过程。根据中国老龄科学研究中心数据，2023 年老年用品市场规模突破 1.2 万亿元，同比增长 25%。其中老年食品领域表现突出，市场规模达到 850 亿元，同比增长 30%。特医食品销售额突破 200 亿元，同比增长 45%；易食食品市场规模达到 150 亿元，服务超过 1000 万吞咽困难老年人。老年服饰行业迎来快速发展，2023 年市场规模达到 1200 亿元，同比增长 28%。其中功能型服装占比提升至 40%，防走失鞋年销量突破 500 万双，智能穿戴设备销售额达到 180 亿元。护理用品市场保持稳定增长，2023 年市场规模突破 2000 亿元。成人纸尿裤销售额达到 580 亿元，其中国产品牌市场占有率提升至 75%；防压疮床垫市场规模达到 85 亿元，同比增长 35%；沐浴床、移位机等专业护理设备销售额突破 120 亿元，服务超过 300 万失能老年人。个护产品市场同样表现亮眼，适老化护肤品销售额突破 150 亿元，同比增长 40%；专为老年人设计的染发剂市场规模达到 45 亿元，市场占有率提升至 30%。
国产化率显著提升，市场竞争格局优化。养老设备制造业国产化率近年来快速提升。根据工信部数据显示，2023年智能护理床国产化率超过 75%，轮椅国产化率达到 80%，价格较进口产品低 40%-60%。国内企业通过技术创新和成本控制，在中端市场占据主导地位，市场占有率超过 85%。市场竞争格局呈现多元化特征，国际品牌如松下、日立等占据高端市场约 15% 的份额，国内龙头企业如九安医疗、鱼跃医疗等在中端市场具有较强竞争力，市场占有率合计超过 30%。大量中小型企业专注于细分领域，在特定产品线上形成特色优势。产业集中度逐步提高，2023 年行业前 10 名企业市场占有率合计达到 38%，较 2020 年提升 13 个百分点。区域产业集群效应明显，长三角地区形成智能养老设备产业集群，年产值超过 2000 亿元；珠三角地区成为康复辅具制造中心，产量占全国 60% 以上；京津冀地区聚焦适老化改造服务，年服务收入超过 300 亿元。技术创新投入持续加大，2023 年行业研发投入占比达到4.5%，较 2020 年提升 1.8 个百分点，人工智能、物联网、大数据等技术在养老设备中得到广泛应用，智能预警、健康监测、远程照护等功能成为产品标配。